天富平台注册:被纳入港股通,网易云音乐为何接连受到资本市场认可?

天富平台注册:为什么网易云音乐被纳入香港证券交易所?

被纳入港股通,网易云音乐为何接连受到资本市场认可?

财务报告、评级、港股通、网易云音乐收获好消息

上周五(3月4日)和周一(3月7日),上海证券交易所和深圳证券交易所发布了最新的香港证券交易所股票调整名单,云音乐等20多只股票成功入选,这意味着大陆投资者将以更方便的方式获得这些股票的投资机会。

对于去年12月初刚刚登陆香港股市的网易云音乐来说,这无疑是市场低迷时的一剂强心针。恒生指数自去年下半年以来遭受了一系列不利因素(强监管、中美关系、特殊情况、俄乌冲突等)。截至上周,已连续三周下跌,累计下跌12%,年初至今累计下跌6.38%。恒生科技指数表现较差,今年累跌16.5%连续五个月下跌。

在这种环境下,网易云音乐在财务表现和资本市场上获得了好消息。首先,在财务方面,根据网易集团最新发布的2021年财务报告披露,网易云音乐去年Q4净收入19亿元,2021年净收入70亿元。连续三个季度毛利率为正后,2021年云音乐运营毛利率上升至2%,全年为正。

在财务状况持续改善的背景下,华泰证券和中信建设投资最近发布了研究报告,授予云音乐买入和增持评级。前者认为云音乐在2021-23预计年收入复合增长率为38%,目标价为188港元;后者对云音乐的后续趋势持乐观态度:社会属性支持音乐的力量,为年轻人和音乐家搭建平台;用户支付率上升,支持在线音乐和社交娱乐业务的两轮发展;音乐行业独家版权墙崩溃,网易云音乐加快版权布局。

被纳入香港证券交易所似乎已经成为这种多重积极背景下的合乎逻辑。毕竟,对于个股来说,进入香港证券交易所所所需的门槛并不低。它不仅需要流通率和市场价值,而且还可能被淘汰。

同时,根据复星恒利证券的研究,在纳入香港证券交易所前后,目标相对恒生指数市场将略有上涨。工业证券研究还发现,在生效日期前后,新纳入香港证券交易所的目标将有明显的超额回报。

从这些方面可以看出,这些目标无疑是整个生指数市场的表现相比,还是进入香港证券交易所后的持续趋势,这些目标无疑是整个香港股市中投资价值相对较高的股票。因此,云音乐成功地被列入香港证券交易所名单无疑是资本市场的认可和肯定。

港股通:必须关注的投资风向标

为什么进入香港股被普遍认为价值很大?或者为什么是投资者必须关注的风向标?

根据香港证券交易所披露的数据,2021年香港股市总成交额为41.1与2020年相比,万亿港元增幅为28.2%,创下历年新高。其中,港股通的成交额为9.3万亿元人民币,同比增长70%,2020年成交额占香港股市主板总成交额的比例21.39%进一步上升到27.44%。可以说港股通在港股市场的存在感越来越强,这也意味着内地的资金已经成为港股市场的重要力量。

进一步聚焦资金流动,Wind数据显示,2021年南向资金(即所谓北水)总净流入4543.96上海港股通净流入亿港元1111.56深圳港股通净流入亿港元3432.4亿港元。

至于香港股市交易量和流入资金的快速增长,百里豪证券策略师岑志勇表示:数据反映出内地资金在香港市场变得更加活跃。香颂资本执行董事沈萌也表示:2021年,部分大型科技股上市,激发了内地资金南下动力。与此同时,社会融资的增加M2通过港股通向香港市场溢出,供应为资本市场提供了充足的流动性。

那么,香港股市交易量的持续上升和资本的持续净流入是什么意思呢?这将如何影响恒生指数和个股?

数据显示,两者之间存在着强烈的正相关性。根据2020年香港证券交易所的统计,当净买入大幅流入时,恒生指数下一个交易日的上涨概率将达到75.9%,反之亦然。

香港证券交易所基金对恒生指数的影响日益增加,原因自然是香港证券交易所成交量在恒生指数中的比例逐渐增加。在当前香港股市处于低市场环境中,观察南方资本流入是预测香港股市短期趋势的重要参考。

再分析一下个股的具体情况。截至去年12月15日,在热门互联网科技股中,小米港股通持股比例11.30%,腾讯为6.14美团和快手分别达到%5.58%及4.06%。因此,无论这些股票的具体股价表现如何,南行基金都是影响其趋势的重要因素。

在这种背景下,对于云音乐来说,进入港股通后,这个板块未来的认可度肯定会影响其在资本市场的表现。

目前,业界普遍认为,困扰资本市场云音乐的核心问题之一是交易量和流动性相对不足。香港证券交易所携带的大陆资金被认为可以在这方面提供支持。中金最近发布的一份研究报告明确表示,根据历史经验,新获得上海证券交易所的中小企业可能会显著提高交易活动。

另一方面,入选香港证券交易所也将进一步提高公司的知名度,加深资本市场对上市公司的理解,促进公司估值进一步回归价值。因此,我们有理由认为,纳入香港证券交易所将是资本市场的一个重要积极因素。

行业利好逐渐释放,云音乐未来走势值得乐观

那么,随着港股通名单调整于3月7日生效,云音乐是否值得投资?

首先,从板块上来看,经过了2021年一系列重大调整之后,分析机构普遍调高了对互联网科技领域的期待。

光大证券此前展望2022年,认为早期受反垄断政策影响,科技行业估值跌至历史低点,未来具有更大的增长弹性和长期投资价值。随着市场情绪的复苏,互联网领域的修复性反弹可能会继续。

汇丰金鑫基金海外投资部主任、基金经理程宇在接受《中国证券日报》采访时也表示,香港股市的核心驱动力是利润,预计2022年将看到利润预期的改善。一方面,大宗商品价格开始下跌,中下游利润的侵蚀可能已经过了最严重的时期;另一方面,互联网反垄断和房地产监管都是为了行业的长期健康发展。因此,随着2022年相关政策的逐步实施,预计将看到上述行业利润和估值的修复。

让我们来看看股票的具体情况。对于云音乐来说,反垄断无疑是过去六个月影响在线音乐行业的最大变量。2021年7月,国家市场监督管理局根据《反垄断法》对腾讯发布行政处罚决定,要求腾讯音乐解除独家音乐版权垄断,与独立音乐家独家合作不超过三年,与新歌独家合作不超过三年

超过30天。网易云音乐加深与版权所有者的合作,获得现代天空、皇帝娱乐、中国唱片集团、风华秋实等主要音乐品牌的全部音乐版权,完成与华纳音乐的版权协议。随着内容方面的不足,该行业也预计云音乐用户的保留率和支付率将进一步提高。

随着这一政策的东风和云音乐商业化能力的不断提高,云音乐的财务数据在过去的一年里得到了显著改善,连续三个季度毛利率为正,2021年毛利率为正。人们普遍认为,这表明云音乐的综合盈利时间表相对清晰,尤其是对于看中盈利能力的港股市场重要。

另外,如果能控制新一波的特殊情况,根据Spotify从产品的市场表现来看,这类产品的业务状况与特殊情况基本相反。因此,如果我们以相对乐观的态度看待特殊情况,云音乐将是近期香港股市值得考虑的投资目标。

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